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财报解读|苹果营收重现增长:失之东隅 收之桑榆

www.51spjx.com  2019-07-31 14:39  

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  苹果高管解读第三财季财报:服务业务营收创新高

  新浪科技 郑峻发自美国硅谷

  关于苹果最新财报,有一个坏消息和一个好消息。你想听哪一个?

  坏消息是iPhone销量连续第三个季度出现两位数降幅,天津理工大学信息门户目前还看不到好转迹象,好消息是苹果当季营收结束持续下滑,重现增长。

  利空出尽股价回升

  iPhone的颓势并不令人意外,意外的是其他业务强势增长,居然能够抵消iPhone营收的下滑。在明年的5G iPhone救世主到来之前,服务业务和穿戴设备的增长,给处在手机销售寒秋的苹果带来了一丝慰藉。

  尽管iPhone营收连续第三个季度下滑,但得益于其他业务的营收增长,苹果第三财季营收反而微幅增长1%,达到538.1亿美元。尽管营收重新实现增长,但当季苹果利润同比下滑13%,至100.4亿美元。

  相比上周公布财报的亚马逊,Facebook和谷歌营收普遍增长20%,苹果的增长确实陷入了困境。和这些巨头的核心业务分别为电商云服务,社交网络和网络搜索,都占据着市场不可撼动的主导地位。而苹果的核心业务却陷入了红海厮杀,面临着三星,华为以及其他中国厂商的激烈竞争。一年新品销售出现问题,就会给业绩和股价带来明显冲击。

  由于苹果当季业绩高于市场预期,股价因此盘后小幅上涨了4%。有趣的是,今年年初苹果大幅下调业绩预期之后,天津理工大学信息门户市场反而放下了以往对苹果的高预期,今年以来,iPhone销售持续下滑,苹果股价反而回升了30%,市值增长了超过2500亿美元,重新接近了万亿美元。?许这就是所谓的利空出尽。

  iPhone翻身要等明年

  自从去年第四季度大幅下跌以来,iPhone的颓势就未见好转。而且第二季度(自然季度)本就是苹果的销售淡季。当季iPhone营收下滑12%(但降幅低于第一季度的17%),在苹果整体营收的占比已经降至48.3%,这还是七年来iPhone营收占比首次跌破50%。?想前几年iPhone销售火热的时候,在苹果营收的占比一度逼近七成。

  在明年的5G iPhone到来之前,苹果的iPhone销售颓势都很难有明显好转。在库克承认去年iPhone定价过高之后,今年的新iPhone定价或许会略微下调,销量不会出现过去一年的两位数下跌,但要重新恢复前几年的强劲增长,依然是不太可能实现的任务。

  为什么iPhone卖不动了?一方面,苹果连续两年上调iPhone定价,iPhone旗舰机现在起售价格都达到了1000美元,越来越多的消费者选择延长升级周期,继续使用手中的iPhone。Bernstein分析师的调研报告显示,iPhone用户的升级周期已经从去年的三年延长到四年。

  而在美国市场,销售最好的机型也是苹果的“廉价机”iPhone XR。第三方公司CIRP的数据显示,今年第二季度iPhone XR占据了美国iPhone总销量的48%。而售价高昂的XS和XS MAX销量份额加起来也只有19%。原本售价749美元的XR,通过分期付款,以旧换新或是运营商的补贴之后,售价直接下降了300美元。

  中国市场明显好转

  另一方面,库克将去年年底开始的iPhone大幅下滑归咎于中国市场表现疲软,当时苹果大中华区营收暴跌了超过20%。消费心理大环境的变化的确给苹果造成了不小的影响。但在过去这个季度,苹果大中华区营收仅下跌了4%(91.6亿美元),相比前两个季度的降幅(25%和22%)已经有了明显好转。这也是与苹果中国的及时调整不无关系。

  值得一提的是,由于销量疲软,苹果在中国不断下调价格,9599元上市的iPhone XS Max到了618已经降了2400元,打了七五折。而去年6499元上市的iPhone XR如今不到4000元(淘宝聚划算价格),上市仅十个月就打了六折。这是此前以价格坚挺著称的iPhone从未出现过的情景。

  据市场调研公司Canalys的数据显示,今年第二季度苹果在中国智能手机市场销量下滑14%,份额下滑了0.6个百分点,排在第五位(5.8%)。当季中国市场整体出货量萎缩了6%,除了华为一家独大(销量暴涨31%,份额高达38.2%),OPPO,vivo和小米均出现两位数降幅,下滑幅度比苹果更大。排在第二位的OPPO和华为的份额差距甚至达到了两成。

  对苹果来说,高价iPhone的出货量降幅低于蓝绿米已经是一个成功。考虑到第二季度本就是iPhone每年的销售淡季,以及中国智能手机新机大举上市的时节,iPhone还能保持5.8%的份额已经是苹果中国的降价努力见到成效了。

  多元业务初见成效

  不过,苹果当季营收之所以可以恢复增长,主要还是得益于过去几年积极推动的业务多元化战略终于见到成效。服务和其他收入保持着强劲增长态势。库克在财报发布后也提到了两大业务,“很兴奋营收能够重新增长。服务业务表现出色,穿戴业务表现不可思议。”

  当季服务业务营收增长13%,达到114.6亿美元,库克补充称,如果排除一次性支出和汇率影响,当季服务业务营收增幅应是18%。值得一提的是,服务业务的利润率高达64%,营收还在不断创下新高。库克一年多前曾经预计,服务业务将成为未来苹果的第二大营收来源。

  苹果服务业务包括哪些产品?iCloud云存储,App Store应用分成,Apple Music音乐,AppleCare保修,ApplePay支付服务。今年上半年的发布会,苹果一口气推出流媒体电视业务,杂志订阅业务,信用卡业务和云游戏业务,进一步扩大服务业务的版图。

  从第三财季的苹果财报来看,虽然苹果还没有走出低谷,但一系列降价措施显然已经带来成效,无论是iPhone还是中国市场营收,同比降幅都低于此前两个季度。虽然降价也会挫伤苹果的利润率,影响未来的定价,但对苹果来说,如何渡过目前的困境才是最为重要的。

  苹果预计第四财季(今年第三季度)营收或在610亿-640亿美元,高于市场预期。但真正改变苹果处境的或许只有5G iPhone。以研究苹果知名的天风国际分析师郭明錤预计,苹果将在明年推出三款5G版iPhone。几乎没有意外,这些iPhone将搭载高通今年发布的骁龙X55基带。之前积压的升级需求,持币等待5G手机的需求,或许将再次推动苹果业绩出现显著增长。(毕竟过去一年下跌太多了,同比基数比较有优势。)

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